91丨精品丨蝌蚪

上海国际能源交易中心8月成交量为3，363，835手，成交额为17，197.74亿元，分别占全国市场的1.00%和7.31%，环比分别增长20.64%和24.12%。8月末上海国际能源中心持仓总量为18，448手，较上月末增长3.87%。3-8月上海国际能源中心累计成交量为11，089，115手，累计成交额为53，938.78亿元，分别占全国市场的0.56%和3.91%。

禹闳团队走访了三十多家养老服务机构，开展区域市场抽样调查，还研究了美国的养老行业。“2012年美国共有4000万60岁以上老人，医养服务全年消费超过2800亿美元；国内60岁以上老人已近2亿人，当时的医养服务市场几乎为零。”唐荣汉说。禹闳团队还发现2012年仅上海一个城市医养护理床位缺口就达到32000张。基于调研情况，禹闳资本投资总监方巍曾在一篇总结文章中写道：“医养服务是养老服务中最为迫切的刚性需求，且市场整体存在供不应求的状况。失能老人市场是养老产业的刚性需求市场，也是当前养老服务产业的头部市场。”

由于各省市资源禀赋、产业结构、发展阶段不一，从收入增速更能体现去年各省经济发展情况。煤炭大省山西延续了前年收入高增长，2018年一般公共预算收入增速全国最快，高达22.8%。这与近些年煤价总体维持高位，当地煤炭等能源行业利润增速较高以及非煤产业如汽车制造业税收高增长有关。同时，当地非税收入保持高速增长也是原因之一。

结构持续优化 服务实体更有力过去两年兴业银行实现了“两个9000亿”（表内贷款增加9000亿元，同业非标投资压降超9000亿元），“两个6000亿”（新增客户存款约6000亿元，标准化债券投资增加约6000亿元），“两个9.5” （贷款占总资产比例较2016年末提高9.5个百分点；同业负债占比较2016年末下降9.5个百分点）。

券商中国记者多方查阅发现，部分持牌汽车金融公司去年以来业绩保持了高增长态势。例如，宝马汽车金融、东风日产汽车金融和丰田汽车金融去年净利润分别为20.78亿元、12亿元和9.27亿元，分别同比增长83.9%、26.32%和25.1%。除了发力该领域的汽车金融公司，互联网金融科技公司也纷纷进军，例如去年11月，纽交所上市公司趣店在遭遇传统消费分期和现金贷监管，持续增长遇到瓶颈后，宣布进军汽车金融领域，上线“大白汽车”，而在趣店之前，阿里巴巴的“车秒贷”以及二手车市场中的“瓜子二手车”均已涉足。

第二类则是再融资能力有所下降或者资金已经较为紧张的发行人。这些主体在永续债存续期间，主体资质或有所下滑，外部评级被评级机构下调，亦或是流动性较为紧张，因此，尽管面临较大的利率跳升，仍然要选择债券的续期。除海南航空外，选择永续债续期的发行主体其外部评级在永续债存续的第一个周期内，主体评级均较债券发行时的主体评级有所的下调，尤其是中城建已陆续发生多只债券违约，偿债能力弱。续期的永续债大多面临利率跳升机制，其中山煤集团发行的永续债“15山煤MTN001”在第二个重定价周期虽然不存在利率跳升机制，第二个重定价周期票面利率调整为当期基准利率+基准利差，但是这个主体在永续债发行至第一个行权期的时间期间内，外部评级由AAA下调至AA+，资质也有所下滑。