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从图05得知，越南的开采效率是主产国中最高的，这得益于越南独特的大田种植模式，胶水收集效率高。从图10得知，越南近年来的产量增速，超过全球平均水平，产量占比不断提高。并且，越南的开割率仅为66.7%，如果开割率能够继续释放，达到印度尼西亚的85%，甚至是泰国的90%，预计仍有15-20万吨的释放空间。

回过头来看，有很多值得总结的地方。虽然我们对于ROE、资本开支、货币政策的判断与最终情况基本一致。但是比较致命的是，我们低估了中央去杠杆的力度和决心，导致误判了去杠杆，尤其是股权质押和非标问题，对企业部门流动性的影响，使得最终我们对企业部门货币资金增速“回落幅度不会太大”的判断过于乐观。

进一步统计获得补助较多的几类新经济产业的补贴数据，可以看到，新能源汽车产业政府补贴整体规模较高，历年获得补贴金额在60-100亿之间；其余几类行业获得补贴的金额相对较低。从补贴占营收比重上来看，半导体产业的补贴占比尽管自2015年以来持续下滑，但仍是其中占比最高的产业。

2、核心政策展望核心结论：外延并购政策明确转向；降低对企业减税幅度的预期；基建和消费刺激继续加码；雄安、自由贸易港等区域政策加快落地；房地产政策是最大变数。即将过去的2018年，在国内经济下行、企业流动性问题暴露，以及海外贸易战的内外交困之下，宏观政策出现重要变化。过去两年，作为政策主线的金融、经济去杠杆边际放缓，同时中央会议正式定调宽松，体现托底经济的底线思维。在今年几次政治局会议定调上可以清楚地看到这一脉络。

业绩方面，电子行业内已有94家上市公司披露了2018年报业绩预告，业绩预喜公司家数达66家，占比70.21%。值得一提的是，中京电子（279.04%）、卓翼科技（241.62%）、沪电股份（204.64%）、利达光电（198.71%）、欧菲科技（150.00%）、麦捷科技（144.44%）、东山精密（128.05%）、GQY视讯（122.94%）、春兴精工（122.28%）、北方华创（120.00%）、高德红外（120.00%）、共达电声（111.43%）、德豪润达（105.15%）等13家公司预计报告期内净利润实现同比翻番。

“水晶剑”是剑南春的核心大单品，上述通知又赶在即将到来的国庆假期前发出。可以预见，随着上述控量政策的推进，水晶剑的市场价格很可能出现上浮。据北京商报记者从剑南春内部获悉，今年水晶剑的目标是要把终端零售价固定在450元，进一步巩固其500元以内价格段的强势地位。